Wall Street Beat: After Facebook Fiasco، Don't write off Tech IPOs

قد يكون الفايسبوك IPO فاشلاً ، لكن لا تضع المسمار في النعش لمجرد عروض تقنية أخرى هذا العام.

يعتمد نجاح أو فشل عروض الاكتتاب العام لشركة التكنولوجيا على ظروف السوق ، وليس تبعات فيس بوك ، كما يقول المحللون.

لقد كان الاكتتاب العام في فيس بوك من نواح كثيرة حدثًا غير عادي ، وهو عرض عام لأحد أكثر -الشركات من أي وقت مضى ، تجري ضد الرياح المعاكسة للسوق. لا تعني الأحداث الخاصة بالفوضى الكاملة - التي جلبت 16 مليار دولار أمريكي في النهاية إلى Facebook - بحد ذاتها أن فقاعة التكنولوجيا قد انفجرت.

[اقرأ المزيد: أفضل خدمات البث التلفزيوني] < وقال جون فيتزجيبون الذي يدير موقع IPO Scoop.com: "لقد ظهرت فقاعة إنترنت وذهبت في يوم واحد." "تم التغاضي عن شيء واحد في كل الهستيريا ،" قال فيتزجيبون. "سوق الأوراق المالية لم تكن في حالة جيدة." عشية الاكتتاب ، كان مؤشر ناسداك قد انخفض من أعلى مستوياته في وقت سابق من العام ، ولا يزالون في الأسفل. فقد أقفل مؤشر ناسداك ، الذي أغلق على التكنولوجيا ، والذي أقفل يوم الجمعة عند 2837.53 ، منخفضًا بمقدار 1.85 ، الآن بنسبة 10٪ تقريبًا عن أعلى مستوياته السابقة.

العديد من العوامل

مشاكل الديون السيادية في أوروبا ، والمخاوف من أن اليونان سوف تتخلف عن السداد والانسحاب من اليورو ، والتقارير الاقتصادية المختلطة في الولايات المتحدة وضعت مخمد على الأسهم في الآونة الأخيرة.

"لقد تحدثت مع المستثمرين وكانوا غاضبين - كانت الأمور مزدحمة إلى الاكتتاب في الاكتتاب العام" كان ريتشارد ديفيس ، المحلل في شركة كاناكورد جنو.

في هذه الأثناء ، حدث خطأ كبير في الاكتتاب العام للفيسبوك نفسه ، بدءاً بكيفية جمع العرض. اختار "فيسبوك" ستة بنوك استثمارية بارزة ، بقيادة مورجان ستانلي ، لمشاهدة العرض من خلال.

"ماذا لو وضع الكثير من البنوك على غطاء ، وبالتالي تقسيم الرسوم إلى مستويات مهينة للجميع ، ببساطة لا أحد مهتم أو مسؤول؟ " سأل ديفيس. "لقد قلت ذلك من قبل ، وحتى لو تم الاستيلاء عليها من جهات إصدار ، أو مجالس ، أو أيا كان - فإنه من الغباء ببساطة القيام بالاكتتابات العامة مع العديد من البنوك على الغلاف."

زادت شركات التأمين في اللحظة الأخيرة حجم العرض ورفع سعر العرض إلى قيمة فلكية ، مقارنة بما تكسبه الشركة فعليًا.

حتى استنادًا إلى قيمة أسهم Facebook بعد أسبوع من الاكتتاب ، انخفض سعر السهم إلى 7.00 دولار تقريبًا من سعر الطلب الأولي ، نسبة السعر إلى الأرباح للشركة 72.20. بعبارة أخرى ، يكلف حوالي 72 ضعف المبلغ الذي يكسبه فيسبوك لكل سهم لشراء تلك الحصة. أبل ، التي يمكن القول إنها الشركة الأكثر نجاحا على هذا الكوكب في الوقت الحالي ، لديها نسبة P / E من 13.68 فقط. (تبلغ أرباح الفيسبوك لكل سهم 0.43 دولار ، بينما يبلغ سعر أبل 41.04 دولار).

بعد ذلك ، ذكرت قصص من رويترز وول ستريت جورنال ، من بين آخرين ، أن أحد المحللين في مورجان ستانلي قد خفض توقعاته الخاصة بالإيرادات في الفيسبوك في الأيام التي سبقت عرضه ، وربما أخبر عملاء كبار فقط لفظيًا ، بدلاً من نشر الكلمة علنًا. إذا كان هذا صحيحًا ، يمكن تفسير هذا الإجراء على أنه مخالفة للقوانين المالية ، والآن يقول متحدثون من لجان مجلس النواب ومجلس الشيوخ الأمريكي الذين يراقبون القطاع المالي ، فضلاً عن ولاية ماساتشوستس ، إنهم يبحثون في المسألة.

الصعوبات التقنية

المشاكل مع نظام الكمبيوتر ناسداك في يوم الاكتتاب جعل الأمور أسوأ.

تأخرت خلل الإشعارات التجارية ، وفقدت عدد من الشركات التجارية المال بسبب عدم تطابق أسعار أسهم فيسبوك. تأثرت قيمة التداول بنحو 30 مليون سهم ، حسب التقديرات.

شركات التأمين المتعددة ، وسعر وحجم العرض ، ومواطن الخلل الفنية ، ناهيك عن طبيعة الفيسبوك نفسها ، مجتمعة لتشكل عاصفة مثالية "من غير المحتمل أن تتكرر.

" كان حدثا لمرة واحدة ، غارة في وسائل الإعلام جنبا إلى جنب مع الهجوم على وول ستريت "، وقال فيتزجيبون IPO Scoop.com.

مما لا شك فيه ، أن عمليات التلاعب في الفيسبوك قد تضع عبئًا على المدى القريب على الاكتتابات التقنية من الشركات الصغيرة وزيادة التدقيق في نتائج الأرباح لهذا الربع.

"الاكتتاب العام الفاشل زاد من تشكيك المستثمر ، وهذا يعني أن عجز الربع الثاني سيكون وقال ديفيد كانز من كاناكورد إنه من الصعب استكمال عمليات الاكتتاب الأولية الحادة والعاجلة على المدى القريب عند التقييمات الفلكية. "لكن هذه أشياء جيدة على حد سواء."

النقطة هي أنه في نهاية المطاف ، قد يعني الفشل في الاكتتاب في فيسبوك أن شركات التكنولوجيا التي تستعد للاكتتابات العامة هذا العام ، والمستثمرين المحتملين ، ستكون ببساطة أكثر واقعية بالنسبة لظروف السوق.

من بين 173 اكتتابًا عامًا في الولايات المتحدة على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية ، كانت 37 شركة لشركات التكنولوجيا - أكثر من أي قطاع آخر. وهناك عدد من شركات التقنية المثيرة للاهتمام والمجيدة التي تستعد للاكتتابات العامة الأولية هذا العام. وتشمل الشركات التي ذكرها ديفيس وفيتزجيبون شركة بالو ألتو نتوركس المتخصصة في صناعة الجدران النارية وتسويق البائعين الأوتوماتيكيين Eloqua و SaaS Workday.

وبينما كانت المؤشرات الاقتصادية الأمريكية مختلطة في الآونة الأخيرة ، فإنها تميل إلى أن تبدو جيدة في الأشهر التي سبقت الانتخابات الرئاسية ، قال فيتزجيبون.

في حاشية للأخبار المالية الأسبوعية ، أشار كانكوردز ديفيس إلى أن القيمة السوقية لشركة أريبا - التي تضاعف سعر سهمها من خلال عدد أسهمها - بلغت ذروتها عند 40 مليار دولار قبل 11 عاما. هذا الأسبوع ، أعلنت SAP أنها كانت تشتري الشركة مقابل 4.3 مليار دولار.

بالسعر المناسب ، يمكنك إغلاق أي صفقة.

(انظر أيضًا "7 IPOs Tech That Flopped.").